中信里昂指內地要降低产能或要向相对非劳动密集行业着手

观点网 香港报道：9月8日，中信里昂首席股票策略师Alexander Redman表示，内地企业收入受内地生产者物价指数（PPI）连续34个月收缩影响难有增长，现时内企每股盈利上升受利润率改善和企业回购股份带动，认为难以长期推动盈利上升，去年内企通过回购吸收新发行股票，有史以来首次收缩股数，不过今年已经重新摊薄股数。

他又指，内地房地产投资在2021年见顶后，当局推动制造业固定资产投资填补，但现时出现过度生产问题，汽车、电子、电动机械等行业产能利用下跌，影响制造业利润，目前亦难以通过出口解决产能过剩问题。

Alexander Redman指，他指内地要降低产能或要在相对非劳动密集行业着手，以避免裁员。

另外，现时卖方分析员预期多个行业在2026年和2027年收入，可以扭转过去5年下跌，并有显着盈利增长。不过他认为，出口和投资放缓未能推动经济，而内地消费增长现时仍只有疫情前一半的增速，不少家庭收入转为储蓄或用于减少债务，现时未有改善迹象，房地产市场亦仍然低迷，即使内地降低房地产库存，现时仍有9000万个空置单位，当物业价值持续下跌，亦难以推动居民消费。

但Alexander Redman强调，内地市场相当广阔，当中有很好的企业，不过他并未见到内地通胀和消费回升，因此没有将整体中国股票升至“超配”。

近期内地散户入市气氛旺盛，Alexander Redman指，现时内地股市融资交易规模已达到2015年的高位，虽然相关交易规模占比只是2.5%，低于2015年时的4.5%，不过以金额计算属相当庞大，而且上升速度相当快，因为内地散户有推动股市泡沫的过往纪录，认为监管当局可能会有措施阻止再次发生。

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